По сравнению с предыдущими годами показатели мая — наихудшие.

Вопреки ожиданиям и надеждам о притоке иностранной валюты от туристов во время Чемпионата мира по хоккею, прошедшему в Минске, ситуация сложилась обратной – в мае поставлен рекорд текущего года по чистой скупке иностранной валюты физическими лицами.

Кроме того, максимальным с начала года оказался и суммарный объем чистой покупки инвалюты на всех сегментах валютного рынка. По сравнению с апрелем, он вырос более чем в 22 раза, с $13 млн до $292 млн (рис.1).

Рис.1. Сальдо покупки/продажи иностранной валюты в Беларуси помесячно, по секторам

Доля майского минусового сальдо сектора субъектов хозяйствования в совокупном сальдо – 36,3%, сектора нерезидентов – 23,5%, физических лиц – 40,2. Пока двумя единственными секторными месячными «плюсами» остаются итоговые результаты валютного рынка физических лиц в январе и субъктов хозяйствования-резидентов в апреле.

За первые пять месяцев года во всех сегментах валютного рынка сложился чистый спрос на инвалюты, причем примерно равный по объему: доля «минуса» рынка субъектов хозяйствования – резидентов Беларуси в общем «минусе» всего валютного рынка – 33,1%, нерезидентов – 38,9%, физических лиц – 28,0% (рис.2).

Рис.2. Сальдо покупки/продажи иностранной валюты в Беларуси за январь-май, по секторам

Если же сравнивать с предыдущими годами, то май 2014-го – наихудший. Однако при этом следует отметить, что в мае 2011-го рынок наличных валют почти полностью ушел в «тень», приобрести иностранную валюты в обменных пунктах стало практически невозможно и фиксируемые валютообменные сделки составляли лишь часть валютного рынка физических лиц. Лишь в секторе нерезидентов май текущего года показал положительную динамику (рис.3).

Рис.3. Сальдо покупки/продажи иностранной валюты на внутреннем рынке Беларуси в мае предыдущих лет, 2011-2014 гг, $млн

Результаты валютного рынка за январь-май 2014-го – также наихудшие в посткризисном периоде: чистое предложение за первые пять месяцев 2012-го и 2013-го годов сменилось $740-миллионным чистым спросом в текущем(рис.4).

Рис.4. Сальдо покупки/продажи иностранной валюты на внутреннем рынке Беларуси в январе-мае, 2011-2014 гг, $млн

Ухудшение ситуации на валютном рынке в мае произошло за счет резкого (на 19,9% по сравнению с апрелем) увеличения совокупного спроса (объема ее покупки на всех сегментах рынка) на иностранную валюту, при том, что совокупное предложение инвалюты (объем ее продажи) выросло с апреля лишь на 9,5%. При этом месячный оборот валютного рынка (как и спрос и предложение по отдельности) в мае – максимальный в текущем году. Чистый спрос на инвалюту в стране продолжается уже тринадцать месяцев подряд (рис.5).

Рис.5. Объемы покупки/продажи/сальдо на валютном рынке в Беларуси, помесячно

Прим. Без учета своп-сделки с Китаем (6 млрд юаней, ~$950 млн).

Размер суммарного (на всех сегментах валютного рынка) чистого спроса на иностранную валюту в мае – 9,1% от валового спроса. В апреле было 0,5%, в марте – 6,8%, феврале – 7,5%, в январе – 1,8%.В 2013 году: в декабре – 16,1%, в ноябре – 9,2%, в октябре – 14,0%, в сентябре – 13,9%, в августе – 13,1%, в июле – 19,2%, в июне – 2,8%. То есть, майский показатель уже близок к аналогичному второй половины прошлого года, периода валютного миникризиса.

Динамика за пять месяцев 2014 года хуже, чем в аналогичный период 2013-го и 2012-го, когда календарный год начался с улучшения ситуации на валютном рынке, но лучше 2011-го, когда с самого начала происходило резкое ухудшение. Если тенденция ухудшения ситуации не изменится, вероятно достижение в текущем году размера чистого спроса на иностранную валюту, большего чем в предыдущем, когда основная сумма этого чистого спроса создалась во второй половине года, доведя его итоговое значение до $2,85 млрд (рис.6).

Рис.6. Сальдо покупки/продажи иностранной валюты на внутреннем рынке Беларуси, нарастающим итогом с начала года

Прим. Без учета своп-сделки с Китаем (6 млрд юаней,~$950 млн).

В секторе субъектов хозяйствования-резидентов, занимающего порядка 2/3 общего, значительное плюсовое сальдо предыдущего месяца сменилось на довольно существенный майский «минус». При этом объем совокупного спроса увеличился с предыдущего месяца на 21,8%, а предложения – на 7,6%. Оба – до максимальных значений в этом году (рис.7).

Рис.7. Объем покупки/продажи иностранной валюты субъектами хозяйствования–резидентами Беларуси, помесячно

Минусовое сальдо валютного рынка у субъектов хозяйствования-резидентов сложилось на уровне 5,1% от совокупного в этом секторе спроса. В апреле был «плюс» в 7,4% от спроса, а в марте, феврале и январе – «минусы» размером, соответственно, 3,3%, 7,0%, 5,1%. В 2013 году: в декабре – минус 1,6%, в ноябре – плюсовое сальдо, +2,2%, в предыдущих 4 месяцах – минусовое: в октябре – 1,5%, в сентябре – 4,4%, в августе – 8,6%, в июле – 0,9% от спроса.

Как и в целом по валютному рынку, динамика итогов рынка в этом секторе в первые пять месяцев 2014-го существенно хуже, чем в таком же периоде 2013-го и 2012-го, но лучше, чем в 2011-ом (рис.8).

Рис.8. Сальдо покупки/продажи иностранной валюты субъектами хозяйствования-резидентами Беларуси, нарастающим итогом с начала года, 2011-2014 гг.

Нерезиденты Беларуси – традиционно нетто-покупатели иностранной валюты. В мае оборот валютного рынка нерезидентов увеличился к апрелю на 5,2%: нерезиденты купили инвалюты на $0,6 млн меньше (минус 0,4%), чем в прошлом месяце, но продали – на $13,6 млн больше (плюс 16,4%). В итоге минусовое сальдо сократилось, на 17,2%, с $-82,8млн до $-68,6 млн.

Чистый спрос нерезидентов на валюту по отношению к их валовому спросу в мае – 41,5%. В апреле – 49,9%, в марте – 34,3%,в феврале – 41,8%, в январе – 30,4%. В 2013 году: в декабре – 40,9%, ноябре – 36,1%, в октябре – 27,7%, в сентябре – 12,9%, в августе – 27,0%, в июле – 24,5%. Единственным «плюсовым» месяцем за несколько лет остается февраль 2012-го года (рис.9).

Рис.9. Объем покупки/продажи иностранной валюты нерезидентами Беларуси, помесячно

Прим. Без учета своп-сделки с Китаем (6 млрд юаней, ~$950 млн).

Динамика сальдо валютного рынка в секторе нерезидентов в первые пять месяцев 2014-го лучше, чем в 2013-ом и 2011-ом годах, но хуже, чем в 2012-ом году. Но судя по годовой динамике последних лет, итоговый результат почти неизменен (рис.10).

Рис.10. Сальдо покупки/продажи иностранной валюты нерезидентами, нарастающим итогом с начала года

Прим. Без учета своп-сделки с Китаем (6 млрд юаней,~$950 млн).

Потребительский частный импорт и стремление сохранить накопления от девальвационного обесценения делают физические лица Беларуси крупнейшим нетто-покупателем иностранной валюты в стране. Население чутко реагирует на изменения состояния финансовых дел в государстве, из-за чего не только колебания валютного рынка в этом (физлиц) секторе часто очень значительны, но и вектор его развития может резко поменяться на противоположный.

К этим особенностям в мае 2014-го добавился туристический приток болельщиков в Минск на Чемпионат мира по хоккею, количество которых исчислялось в несколько десятков тысяч. По расчетам, они должны были привезти в страну более полусотни миллионов долларов.

Национальный Банк Беларуси своей статистикой подтверждает резкий рост предложения иностранной инвалюты в мае – на 13,5% (к апрелю), в основном за счет увеличения предложения именно наличной валюты. В абсолютных величинах майский прирост предложения составил $100,2 млн, в том числе наличной – $94,9 млн. Когда как в апреле наблюдалось снижение валового предложения инвалюты. Общий объем проданной физическими лицами инвалюты в мае – $842,0 млн, и это максимальный показатель текущего года (предыдущий максимум был в январе – $787,6 млн).

Однако одновременно в мае произошло еще более резкое увеличение спроса со стороны физических лиц на иностранную валюту – на 20,0%, или на $159,8 млн, в том числе на наличную – на $129,5 млн. Сумма приобретенной физическими лицами инвалюты в мае составила $959,4 млн, что сопоставимо (не намного меньше) с объемами месячной покупки во второй половине прошлого года, в период финансового миникризиса, и, конечно, является рекордным значением с начала года.

В результате сальдо валютного рынка в этом сегменте ухудшилось – превышение спроса над предложением выросло с апреля более чем вдвое (на 103,6%), с $57,7 млн до $117,5 млн. Это также максимум в текущем году (рис.11).

Рис.11. Объем покупки/продажи иностранной валюты (нал.и безнал.) физическими лицами

Чистый спрос на инвалюту в секторе физических лиц в мае составил 12,2% от валового спроса. В апреле это значение составляло 7,2%, марте – 10,1%, в феврале – 2,6%, в январе было чистое предложение в 10,4% от валового спроса. В 2013-ом был чистый спрос: в декабре размером 38,8% от валового, в ноябре – 25,8%, в октябре – 34,1%, в сентябре – 31,4%, в августе – 18,6%, в июле – 47,6%, в июне – 30,0%. В мае впервые в этом году спрос превысил предложение на чисто наличном валютном рынке (на $6,7 млн). С начала же года население принесло в банке наличной инвалюты больше, чем вынесло на $181,5 млн.

Майские результаты валютного рынка сектора физических лиц несколько подпортило в целом неплохое начало года. Близкие итоги были в 2013-ом, только в прошлом году тенденция была положительная – валютный рынок физических лиц выходил на чистое предложение, когда как сейчас – на увеличивающийся чистый спрос (рис.12).

Рис.12. Сальдо покупки/продажи иностранной валюты на внутреннем рынке Беларуси населением, нарастающим итогом с начала года

Прим. В 2011 году с апреля по сентябрь превалировал нелегальный наличный валютный рынок, здесь не учтенный

Небольшая величина превышения курсов наличного рынка над официальным – есть признак стабильности валютного рынка. Как раз это сейчас и имеет место – разница между курсами наличным и официальным весьма незначительная (рис 13).

Рис.13. Разница между курсами наличного рынка (средневзвешенный по операциям покупки и продажи) и официальным, по реальным сделкам (данные НБРБ)в %, и сальдо купли/продажи валюты на наличном рынке в % от спроса

Интересно, что объем валютного рынка Беларуси в секторе физических лиц в настоящее время превышает такой же в Украине даже в абсолютных величинах, несмотря на почти пятикратную разницу в численности населения. Так, в Украине в апреле банки продали наличной валюты населению на $427,1 млн, а купили у него – на $686,2 млн (сальдо положительное, $259,1 млн).

При учете объема рынка с поправкой на количество населения в Беларуси разница еще более существенна (рис.14).

Рис.14. Объем и динамика наличного валютного рынка Беларуси, Украины и Молдовы, $/чел.

Как видим, оборот (покупка плюс продажа иностранной валюты) наличного рынка в Беларуси наибольший среди указанных стран.

Однако сальдо рынка у Беларуси сравнимо с украинским (несколько хуже) и намного лучше молдовского (рис.15).

Рис.15. Сальдо наличного валютного рынка Беларуси, Украины и Молдовы, $/чел.

Максим Равский, БДГ